沪深股市三十年，凡是红极一时的私营大企业全部垮了，比如中药龙头康美药业、养猪大王雏鹰农牧、零售巨头苏宁电器、互联网领袖乐视网、地产大亨泛海建设。

这些企业都曾经是某个行业的龙头公司，最后一个不剩的都倒下了。

彩电霸主长虹能够撑到现在，完全是四川国资的大力扶持，如果没有国资的帮助，也玩完。

能在激烈的市场竞争中存活下来的都是国企，比如伊利、格力、哇哈哈、茅台。

私企股票的特点是小而美，越小越安全，只要发展壮大了基本上都要歇菜。

这是制度和人性共同作用的结果，与个人品德无关。

以博天环境为例，虽说是家诈骗公司，但老板名下还是有些产业的，那些房产、设备加在一起也值一两个亿，如果低价发行股票，融资金额比较少，公司市值低，那么老板还会继续经营企业，因为卖公司不划算。

假如博天环境上市之后，市值仅有10个亿，老板肯定想：“股票市值总共才十几亿，自己持股40%，市值为五六亿，如果全部卖出的话，股价必然暴跌，最终套现金额只有两三亿元，而自己名下的资产本身就值一两亿，再考虑到IPO过程中花费的几百万元，卖公司不划算，还不如老老实实搞经营。”

但，A股特有的高价发行机制，再加上缺德的基金经理，使得博天环境上市不久，市值就被炒到了四五百亿元。

靠！一两亿的资产变成了四五百亿，太暴利，无论是谁，首先想到的就是把公司卖掉，赶紧套现走人。

这不是缺德，而是理智的选择！

制度的设计者希望通过高价发行股票，让企业获得更多的资金，助力企业发展。

可惜，事与愿违，高价发行让企业老板感觉融资圈钱赚钱快，而做生意又累又不赚钱，所以老板们一门心思的与机构合伙，拉高股价，高价增发，然后套现跑路，这是最好的赚钱门路。

微软公司刚上市的时候，市值仅有10亿美元。