4，期货ETF基金一直在主力合约上不断的移仓换月。

豆粕的主力合约一般是1月、5月和9月份的合约，可以理解为基金在这三个合约上不断的移仓。

钱金打开豆粕期货，发现如今的主力合约是2409，由此判断：基金现在持有的是2409合约。

不过，该合约距离交割月比较近，基金公司资金量大，一般会分批移仓，以避免价格剧烈波动，所以，豆粕ETF最近应该开始了移仓换月，逐渐把仓位移到2501合约上面。

钱金看下两者之间的价格，发现一个问题：远期合约贴水。

2409合约的价格是3449元，而2501合约的价格只有3400元。

此时，如果基金移仓换月的话，就是以3449元卖出2409合约，再以3400元买入2501合约，等于做了一次高抛低吸的交易，赚了49元的差价。

更令人惊讶的是，2505合约的价格竟然只有3096元，可以预测，下一次移仓换月的时候，又是一次高抛低吸的交易。

也就是说，这两次移仓换月的时候，基金都能顺便赚一点价差。

现在豆粕价格下跌，远期合约贴水很正常，问题是，如果价格上涨的话，是否也存在贴水呢？

钱金看了看豆粕指数，发现今年3月份豆粕走出了小牛市，3月份对应的主力合约应该是2405。

由于临近交割期，所以，基金公司要把仓位从2405移到2409合约上面。

3月8号，2405合约的收盘价是3234元，2409合约的收盘价是3269元。

看来，远期合约也不一定贴水，移仓换月也有吃亏的时候，上次就亏了35个点。

不过，上次亏35点，这次赚49点，整体还是盈利的。

况且，2409属于旺季合约，而2405属于淡季合约，历史上5月合约最高价是4495元，而9月合约最高价是5030元，两者差了500多元，因此移仓换月时亏损35点，在可以接受的范围之内。

看到这里，钱金隐隐约约的知道了华夏豆粕ETF获得超额收益的原因，多赚了一个远期合约贴水的钱。