自从国际农产品贸易采取“期货加升贴水”的定价模式之后，国内的贸易商为了买到便宜的大豆，纷纷在芝加哥期货交易所开立账户，做起了美豆期货，逐渐成为芝加哥期货市场里的多头主力军。

刚开始，贸易商主要以做多美豆为主，很少参与豆粕期货。

但是，从2003年起，豆粕期货一下子变得红火起来，各大贸易商以及压榨企业纷纷涉足豆粕期货，而且都是做空。

这又是为什么呢？

因为之前大豆价格高位运行了很长时间，导致压榨企业的进货成本普遍偏高，后来美洲粮食大丰收，豆价暴跌30%，豆粕价格与大豆正相关，因此也出现了暴跌。

国内的压榨企业高价采购大豆，现在又只能低价卖豆粕，由此出现巨额亏损，许多企业陷入破产危机，尤其是民营压榨企业几乎全军覆没。

这时候，企业才意识到豆粕期货的重要性。

压榨企业要想稳定赚钱关键是要做到两点：一是确保原料采购价稳定，二是确保产品销售价格稳定。

做多美豆期货只能保证大豆进货价稳定，但是产成品的销售价格如何保证呢？

只有一个办法，那就是在豆粕期货上做空，这样就可以避开豆粕价格下跌的风险。

大豆压榨同时产生豆油和豆粕，为什么做空豆粕，而不做空豆油呢？

这是因为豆粕的占比高，1000公斤大豆可以产出780公斤豆粕和200公斤豆油，余下20公斤是损耗。

大豆压榨的产成品中，豆油占比仅有20%，即便价格下跌一点，对企业影响也不大，可是豆粕价格下跌会直接造成企业亏损，所以压榨厂为了规避风险，主要选择豆粕期货做空。