钱金有个习惯，不仅要知道表象，还要知道底层逻辑。

他思考：“为什么金属期货的牛熊周期比较长呢？”

主要是三个原因：投资大、保质期长、退出成本太高。

铜矿、镍矿、大型钢铁厂这些企业动辄需要几十亿的投资，不像养殖户几十万就能创业。

如此大规模的投资肯定不能随便放弃，如果有人投资50亿开采铜矿，会因为铜价下跌而停止采矿吗？不会。

如果停工停产、解散工人，那前期的巨额投资怎么办？岂不是打了水漂？

无论铜价跌到多少钱，铜矿企业都要继续生产。

再者说来，铜铁这些金属又没有保质期的限制，不会变质，如果生产出来的产品卖不掉，可以储存起来慢慢卖，不着急。

不像鸡蛋、豆粕这些农产品保质期短，几个月卖不出去就坏掉了。

鸡蛋是没有库存的，也没有仓单，可是金属期货基本上都有大量的库存仓单。

现在，螺纹钢的库存堆积如山，库存高，就很难上涨。

钢铁价格已经跌破了企业成本价，钢铁厂全行业亏损，那么这些企业能不能选择退出呢？

很难，因为钢铁厂的退出成本太高。

建一座钢铁厂需要的钱很多，可是如果退出的话，那些炼钢设备只能当废铜烂铁来卖，企业亏损太大，不划算，因此整个钢铁业去产能非常困难，没人愿意主动退出。

除非连续亏损直到破产，否则企业老板是不愿意关门的，他们会一直生产下去。

相比之下，鸡蛋就好得多。